„Google“ motininė bendrovė „Alphabet“ siūlo itin retą 100 metų trukmės obligaciją Didžiosios Britanijos svarų rinkoje, po to, kai pirminis 20 mlrd. JAV dolerių (16,8 mlrd. eurų) obligacijų platinimas JAV doleriais sulaukė milžiniško investuotojų susidomėjimo. Tai – pirmas kartas nuo 1997 m., kai technologijų bendrovė parduoda šimtmečio trukmės obligaciją. Tuomet tokią emisiją išleido „Motorola“.
„Alphabet“ siūlo itin retą 100 metų trukmės obligaciją Didžiosios Britanijos svarų sterlingų rinkoje. Šios emisijos suma – palyginti nedidelė, tik 1 mlrd. svarų (apie 1,15 mlrd. eurų).
Pranešama, kad investuotojai pateikė beveik dešimt kartų didesnius užsakymus, nei siūloma šioje riboto dydžio emisijoje. Tokį susidomėjimą skatina kreditu pagrįsta konkurencija dėl lyderystės dirbtinio intelekto (DI) srityje.
Pirmadienį „Alphabet“ jau išplatino 20 mlrd. JAV dolerių (16,8 mlrd. eurų) obligacijų JAV doleriais. Iš pradžių planuota surinkti 15 mlrd. dolerių (12,6 mlrd. eurų), tačiau dėl daugiau kaip 100 mlrd. dolerių (84 mlrd. eurų) siekusių užsakymų emisijos dydis buvo padidintas.
Dabar bendrovė planuoja platinti obligacijas keliomis valiutomis, įskaitant ir šią šimtmečio obligaciją sterlingais. Taip pat tikėtina ir artėjanti emisija Šveicarijos frankais.
Tai bus pirmoji technologijų sektoriaus šimtmečio trukmės obligacijų emisija per beveik 30 metų – nuo tada, kai 1997 m. tokią obligaciją išleido „Motorola“.
JAV doleriais denominuota skolos emisija padalyta į septynias dalis (tranšas), iš kurių ilgiausios – 40 metų trukmės – obligacijos išpirksimos 2066 m. Iš pradžių tikėtasi, kad ši skola bus platinama maždaug 1,2 proc. didesnėmis palūkanomis nei JAV iždo obligacijos, tačiau prognozuojama, kad šis skirtumas gali sumažėti iki maždaug 0,95 proc.
Didžiausia paklausa buvo trumpalaikėms obligacijoms – trejų metų trukmės vertybiniai popieriai buvo įkainoti tik 0,27 proc. aukščiau už JAV iždo obligacijų pajamingumą.
„Alphabet“ obligacijų platinimą visose trijose valiutose organizuoja „JPMorgan“, „Goldman Sachs“ ir „Bank of America“.
Daugiavaliutis skolos pritraukimas
Yra keletas priežasčių, kodėl „Alphabet“ renkasi daugiavaliutį skolos pritraukimo modelį.
Pirmiausia, tai padeda diversifikuoti investuotojų bazę. Dabartinėmis sąlygomis tai ypač svarbu, nes stambiųjų technologijų („Big Tech“) bendrovių kapitalo poreikiai, reikalingi DI infrastruktūrai plėsti, nuolat auga.
Be to, skolindamasi pasaulinėse rinkose, o ne vien JAV doleriais denominuotose rinkose, „Alphabet“ vengia pernelyg didelės pasiūlos ir paklausos disbalanso dolerių segmente, kuris galėtų dar labiau iškelti skolos kainą ir sumažinti obligacijų pajamingumą, taip atbaidydamas dalį investuotojų.
Kita priežastis – palūkanų lygis. Sterlingų rinka šiuo metu siūlo žemesnes palūkanas nei JAV doleriais denominuotos obligacijos, todėl tokia šimtmečio trukmės obligacija „Alphabet“ yra pigesnė skolos priemonė, tuo pačiu išlieka patraukli investuotojams.
Rekordiniai skolų metai technologijų milžinams
„Alphabet“ skolinimosi bumas prasidėjo netrukus po to, kai bendrovė paskelbė rekordinį daugiau kaip 185 mlrd. JAV dolerių (155 mlrd. eurų) kapitalo išlaidų planą DI plėtrai. Šios lėšos – maždaug dvigubai didesnės nei praėjusiais metais – bus skirtos „Gemini“ modelių ir debesų kompiuterijos infrastruktūrai.
Siekiant finansuoti tokias investicijas, bendrovės ilgalaikė skola 2025 m. jau padidėjo keturgubai – iki 46,5 mlrd. JAV dolerių (39 mlrd. eurų). Vis dėlto „Alphabet“ vis dar turi daugiau kaip 125 mlrd. dolerių (105 mlrd. eurų) grynųjų, kuriuos gali panaudoti.
Analogišką kelią renkasi ir kitos technologijų milžinės. Vos prieš savaitę „Oracle“ pritraukė 25 mlrd. JAV dolerių (21 mlrd. eurų) iš obligacijų platinimo, kuris sulaukė rekordinės – 129 mlrd. dolerių (108 mlrd. eurų) – paklausos.
„Morgan Stanley“ vertinimu, didieji technologijų debesų paslaugų tiekėjai („hyperscalers“) 2026 m. iš viso gali pasiskolinti apie 400 mlrd. JAV dolerių (335,7 mlrd. eurų) – daugiau nei dvigubai daugiau, palyginti su 2025 m. suteiktais 165 mlrd. dolerių (138,5 mlrd. eurų) kreditais.
Ši banga gali išpūsti aukštos kokybės JAV įmonių obligacijų emisijas iki rekordinio 2,25 trln. JAV dolerių (1,88 trln. eurų) lygio 2026 metais.
